De momento parece haber resistido. En una fecha tan temprana como Octubre de 2009 escribía un artículo en Libertad Digital titulado: Saltan las alertas sobre el riesgo de colapso crediticio y bancario en China. En Enero 2010 volví a la carga con El fin de los estímulos aumenta el riesgo de recesión en China. (Para ver un post donde recopilo estos artículos y otros muchos posts ver aquí).

La realidad es que estos análisis no se han cumplido y no hemos visto ningún colapso crediticio ni una importante recesión en la economía china. De momento resiste. El timing de las “predicciones” parece haber sido incorrecto, pero el fondo de las mismas puede que siga siendo válido –si es que alguna vez lo fue, claro–.

Y es que, andan las cosas revueltas por China.

• —-Primero, la creciente inflación, especialmente en productos de primera necesidad.
• —-Segundo, la desaceleración del mercado inmobiliario, ¿pinchazo fuerte, suave aterrizaje de la burbuja?
• —-Tercero, el ciclo del crédito y la posibilidad de que salgan a la superficie grandes cantidades de mala deuda, créditos incobrables y malas inversiones, poniendo en jaque a parte del sistema bancario chino. Según el exitoso especulador Jim Chanos, conocido por haberse puesto corto en China en los últimos años, las malas deudas pueden recortar la tasa de crecimiento chino del 9.5 al 0%.
• —-Cuarto, la existencia de un importante y creciente número de protestas y tensiones sociales.
• —-Quinto, evidencias de un notable número de millonarios chinos que están marchándose del país buscando otros destinos como Estados Unidos, donde educar mejor a sus hijos, disfrutar de mayor protección y seguridad en sus derechos de propiedad, y de mayores libertades (aunque en EEUU estas cosas tampoco estén demasiado boyantes, y mucho menos mejorando…).

Enlazo y extracto lo más esencial de dos artículos en The Wall Street Journal en español:

• La economía de China crece a la par de las tensiones

En 2010, la segunda mayor economía mundial fue sacudida por 180.000 protestas, disturbios y otros incidentes masivos, más de cuatro veces la cantidad de hace una década.

Tan preocupantes como el incremento de las protestas es el hecho de que muchas se originan en injusticias económicas de todos los días. La agitación no está confinada a las zonas de minorías étnicas de Tibet y Xinjiang. La mayoría de las protestas apunta a ocupaciones de tierras por parte de urbanistas y abusos de poder de funcionarios locales, o salarios impagos de empresas de construcción.

• El cobre y las señales de enfriamiento de China

Caída muy fuerte del cobre. Teniendo en cuenta que China es el consumidor más grande de este metal puede señalar algo interesante. La bolsa de Shanghai también ha caído bastante últimamente.

algunos economistas creen que es probable que el crecimiento chino esté perdiendo fuerza. La demanda de petróleo del país en agosto alcanzó su nivel más bajo desde octubre del año pasado, de acuerdo con una estimación de Platts, una firma de investigación del sector energético y metalúrgico, aunque acumula un alza de 7% en los últimos 12 meses.

Aunque esto podría señalar simplemente una desaceleración de un ritmo de crecimiento insostenible…

Sobre las implicaciones que una fuerte desaceleración de la economía china pudiera tener sobre las economías occidentales (UE+EEUU) y los mercados financieros, mejor ni hablar… Aunque viendo cómo los análisis que publiqué en 2009 fallaron (en el timing), igual no hay que preocuparse demasiado por China y todo va bien…