Muy interesante este artículo en The Daily Reckoning de Puru Saxena, fundador de una compañía de gestión de patrimonios de Hong Kong.

Es una visión matizada de la economía china, distinguiendo entre las perspectivas muy positivas de largo plazo, y las perspectivas relativamente negativas sobre el corto plazo. Puede ser un análisis que está a caballo entre el optimismo de Jim Rogers y Bestinver, y el pesimismo del hedge fund manager Hugh Hendry, Jim Chanos o el analista Mike Mish.

Se advierte con claridad una importante burbuja en el sector real estate, pero piensa que ésta no va a afectar fuertemente al resto de la economía china, principalmente debido a la alta tasa de ahorro y el bajo nivel de deuda. Eso sí, señala algunas repercusiones del pinchazo de la burbuja en otros países.

Copio algunos párrafos, pero recomiendo leerlo entero:

The trillion dollar question though is whether the unavoidable bust in housing will impact China’s broader economy or will the damage be confined amongst the property speculators and developers?

Unfortunately, this is a very difficult question to answer but given the relatively low household debt in China, we are inclined to believe that the pain will be limited to the property developers, leveraged speculators and banks. We have no doubt in our mind that China’s non-performing loans will escalate in the future, therefore we believe that an investment in Chinese banks is risky.

Concluye:

In summary, given our long-term optimism towards the Chinese economy and the historically low valuations, we are maintaining our investment exposure to our preferred companies in China. While we continue to avoid the property developers and banks, we have allocated capital to terrific Chinese companies which should benefit from an increase in China’s domestic demand.

Ver más sobre la burbuja china y su crecimiento económico.