Los ministros de Economía de la Unión Europea han dado este martes su aprobación final a la norma que prohíbe el uso de los seguros de impago de la deuda (CDS, por sus siglas en inglés) al descubierto. El reglamento, que ya ha sido pactado con la Eurocámara, se traduce en que los inversores no podrán comprar estos instrumentos financieros si no poseen deuda pública del país que necesiten asegurar.
Los líderes europeos han culpado a los seguros de impago de la deuda al descubierto de agravar la crisis de la eurozona por tratarse de apuestas bajistas contra la deuda pública de los Estados. No obstante, la norma permitirá a los Estados retirar temporalmente las restricciones si demuestran que la liquidez en su mercado se ve seriamente amenazada, tal y como reclamaba España.
El reglamento da a las autoridades nacionales poderes para prohibir temporalmente las ventas a corto de cualquier instrumento financiero. Las prohibiciones estarán coordinadas por la nueva Autoridad Bursátil Europea, que tendrá además una potestad limitada para restringir o prohibir temporalmente estas operaciones en situaciones de emergencia que amenacen la estabilidad financiera.
Las ventas a corto son apuestas bajistas sobre el valor de una acción. El inversor pide prestados los títulos que piensa que van a bajar y los vende. Cuando caen los recompra más baratos para devolverlo. En las ventas en corto al descubierto, el inversor ni siquiera alquila los títulos, lo que incrementa el riesgo de incumplimiento crediticio.
La norma impone además dar más transparencia a este mercado, ya que en la actualidad resulta difícil para participantes y reguladores saber qué valores se están vendiendo en corto y su importancia global. Para ello, obligará a los inversores que apuesten a la baja más allá de determinados umbrales que lo notifiquen a los reguladores y al mercado.